Rating dla KBC Aktywny - wprowadzone zmiany przyniosły zdecydowaną poprawę rezultatów
Reklama
Dla kogo jest ten fundusz?
Pomimo tego, że nazwa funduszu sugeruje, że mamy do czynienia z rozwiązaniem z grupy aktywnej alokacji, to zapisy statutowe plasują go w gronie funduszy zrównoważonych. KBC Aktywny to fundusz, który przez ostatnie lata zmienił się diametralnie. Z produktu o nierynkowym benchmarku, notorycznie przegrywającym ze średnią, stał się jednym z lepszych rozwiązań w grupie. Metamorfoza ta jednak nie odbyła się z dnia na dzień nowa koncepcja ewoluowała, a zmiany były wprowadzane stopniowo, z dbałością o wszelkie szczegóły. Długoterminowe wyniki, jakie dla posiadaczy jednostek produktu wypracowali zarządzający od początku działalności, jak również te osiągane w kolejnych latach, nie mogły być satysfakcjonujące. Ale to przeszłość, gdyż bardzo słabe rezultaty z przeszłości wpłynęły mobilizująco na osoby mające wpływ na koncepcję funkcjonowania funduszu. Pierwszym krokiem było uporanie się z przeregulowanym procesem inwestycyjnym, który znacząco ograniczał zarządzających (akcentowaliśmy to w poprzednim materiale). Zdecydowano się także dostosować benchmark do wymagań rynkowych oraz skompletowano również dział analiz, który dziś okazuje się być silnym punktem TFI. Z czasem w poważniejszym stopniu zaczęto stosować kontrakty terminowe, by szybko móc dostosować portfel do aktualnej sytuacji giełdowej. Te zmiany u podstaw okazały się mieć bardzo pozytywne skutki. Ostatnie trzy lata stały pod znakiem nieustannego progresu osiąganych rezultatów: w 2009 r. produkt uplasował się na 6 pozycji, a roku 2010 r. na 3 miejscu w rankingu stóp zwrotu. Ten pozytywny trend wydaje się utrzymywać, ponieważ produkt jest tegorocznym liderem w rankingach osiąganych rezultatów w grupie. Łącznie 3 ostatnie lata KBC Aktywny zakończył przewagą 4,5 pkt. proc. nad średnią. Dobrym rezultatom towarzyszyło umiarkowane ryzyko, czego wyrazem są niższe od przeciętnej poziomy wartości wskaźników beta i zmienność miesięcznych stóp zwrotu. Warto zwrócić uwagę, że w ostatnich latach fundusz wyróżnia się bardzo dobrą selekcją papierów do portfela, o czym świadczą wysokie wartości miernika alfa, obrazującego wpływ skutecznego doboru papierów wartościowych na całkowity wynik. W funduszu odnajdujemy jednak również obszar, w którym widzimy jeszcze niewykorzystany potencjał. Chodzi o część dłużną, która zarządzana jest w sposób pasywny. Zarządzający poprzez neutralne podejście do ryzyka stopy procentowej, niemal biernie się mu poddają, ze wszelkimi pozytywnymi i negatywnymi ewentualnymi skutkami tego podejścia. Mimo to pozytywnie oceniamy zmiany, które naszym zdaniem dały już wyraźne rezultaty i dobrze rokują na przyszłość. Inwestując w jednostki funduszu należy mieć jednak świadomość ryzyka, które może się zmaterializować szczególnie w przypadku kilku nieudanych decyzji o zajęciu nieodpowiedniej pozycji na rynku terminowym.
Komentarze mogą dodawać tylko zalogowani użytkownicy.
Przejdź do logowania