Rating dla Lukas Akcyjny - niskie aktywa nie pomagają szybkiej poprawie sytuacji
Reklama
Dla kogo jest ten fundusz?
Oprócz rozwiązań wchodzących w skład parasola Arka, BZ WBK TFI posiada także takie, które zostały przygotowane w formule white label dla klientów Lukas Banku. Koncepcja funduszy Lukas i Arka zakłada wykorzystanie dokładnie tego samego procesu inwestycyjnego. Jednak ze względu na niższe koszty oraz nieco większą elastyczność, lepsze stopy zwrotu uzyskują fundusze Lukas. Dzięki temu to właśnie Lukas Akcyjny jest nieco wyżej w zestawieniach stóp zwrotu niż Arka Akcji. Marne to jednak pocieszenie, szczególnie, że wyniki obu rozwiązań są zdecydowanie poniżej oczekiwań inwestorów i rynkowych możliwości. W ciągu ostatnich 12 miesięcy Lukas Akcyjny zyskał +10,0%, a jego stopa zwrotu była o 6,5 pkt proc. gorsza od średniej w grupie. Obok wyników krótkoterminowych, słabo zaczęły również wyglądać wyniki średnioterminowe. Pod względem 3-letniej stopy zwrotu Lukas Akcyjny znalazł się dopiero na 16 miejscu wśród 29 działających w tym czasie rozwiązań. W naszej ocenie, słabe wyniki funduszy akcji polskich uniwersalnych w ofercie BZ WBK TFI, mają związek ze słabszą selekcją. Warto podkreślić, że nie jest to jedna czy dwie konkretne spółki, bo w każdym okresie sytuacja wygląda nieco inaczej. Z perspektywy minionych 5 miesięcy daje się wyraźnie odczuć brak w portfelu akcji spółek około surowcowych (KGHM, PGNiG, PKN Orlen), a także zdecydowane przeważenie Agory i Rafako, choć ta ostatnia spółka wspierała zachowanie się jednostki w 2009 i 2010 roku. Z uwagi na wielkość aktywów i nieco inne podejście problem ten nie dotyczy nowopowstałych subfunduszy działających w ramach parasola Arka Prestiż. Choć w odróżnieniu do funduszu Arka Akcji, fundusz Lukas Akcyjny nie ma problemu skali, to jednak ich zunifikowana polityka inwestycyjna uniemożliwia przebudowę tylko jednego ze wspomnianych portfeli. Pamiętajmy również, że są one zarządzane przez tego samego zarządzającego, co przekłada się na niemal identyczny skład obu portfeli. Kosmetyczne rozbieżności nie stanowią na tyle istotnej różnicy, aby można było zakładać niską korelację obu rozwiązań. Ze względu na przedłużający się okres słabych wyników oraz brak realnej możliwości szybkiej przebudowy portfela (dominująca rola w akcjonariacie niektórych emitentów) trudno uznać, że sytuacja funduszu Lukas Akcyjny ulegnie diametralnej poprawie. Sprawę komplikuje wyraźny odpływ środków z funduszu Arka Akcji a sami zarządzający twierdzą, że zmiany w portfelu będą miały ewolucyjny charakter. Z tego względu, podobnie jak miało to miejsce w funduszu Arka Akcji, pod dużym znakiem zapytania stoi powrót funduszu do swojej poprzedniej charakterystyki (wysoka alfa, świetna relacja zysku do ryzyka). W naszej ocenie Lukas Akcyjny zasłużył na obniżenie ratingu z 5 do 3 gwiazdek.
Komentarze mogą dodawać tylko zalogowani użytkownicy.
Przejdź do logowania